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子公司被調查 東方證券港股IPO“生變”

2016年06月27日 17:40:28 來源: 中國經營報(北京) 責任編輯: spxw_lqq

眼下正值東方證券(600958.SH)港股發行等待通過最終反饋期間,其全資子公司上海東證期貨有限公司被證監會立案調查一事,或多或少都為東方證券港股IPO蒙上一層陰影。

不過,業內人士對《中國經營報》記者提及,港股市場為雙重備案的核準制發行,條件相對寬松。如果調查結束形成處罰意見,還需信批后由港交所審核、香港證監會進行判斷是否行使最終否決權利。“從過往案例來看,以上述受調查現狀判斷,或并不容易直接導致東方證券H股上市被拒。”

東方證券6月22日發布的《招股說明》顯示,東方證券將于6月29日定價,7月8日起掛牌交易。

或因資管業務遭立案

繼國泰君安公告其期貨子公司接受證監會調查之后,東方證券也隨后公告東證期貨也被立案調查。

6月16日,東方證券發布公告稱,其全資子公司上海東證期貨有限公司6月16日收到中國證券監督管理委員會《調查通知書》,“因你公司未能有效履行資產管理人職責,根據《期貨交易管理條例》的有關規定,我會決定對你公司立案調查,請予以配合。”

時值東方證券H股聆訊,等待上市交易期間,上述立案的原因、性質,以及未來有可能受到的處罰亦牽動母公司,因而備受市場關注。

因國泰君安期貨和東證期貨兩家公司相繼公告,且內容一致,這不由不讓市場聯想這是否因同一事件引發的調查。

目前市場多數派將調查原因大概率指向了“5·31”期指異常跌停事件。5月31日當天,國泰君安是瞬間跌停被拉起的期指主力合約IF1606成交量的第一名。

不過,一位大型期貨公司從業人員告訴記者,由于東證期貨同時被調查,反而顯示出這兩家機構并不太可能是因涉及這一事件而被調查。該人士分析,“根據《調查通知書》的表述,其調查立案原因是‘公司未能有效履行資產管理人職責’,這意味著,其被調查更大概率的原因是由于期貨資管業務方面可能存在的違規行為。”

期貨資管業務是指資產管理人根據資產管理合同約定的方式、條件、要求及限制,對客戶資產進行經營運作,為客戶提供期貨及其他金融衍生產品的投資管理服務的行為。自2012年底首批期貨資管牌照獲批,該業務發展并不樂觀,直到2015年“一對多”放開,開啟了期貨資管業務的全面井噴。也正是由于增長過于迅猛,導致該業務醞釀了一些違規風險。

整體來看,“2015年,期貨資管業務規模總量幾近翻了八倍。其通道放開,這一業務可以與基金、銀行、私募合作,規模擴大非常迅速。這一業務也成了期貨公司一大盈利來源。也正是規模的快速增長、通道的放開,以及去年資本市場的極端行情,讓業務過程中一些風險開始凸顯。”上述業內告訴記者,其中不排除投向違規、操作違規等情況的發生,他推測,東證期貨、國泰君安期貨可能因此被立案調查,而非所謂的“5·31”事件。

數據顯示,在去年期指受到限制的極端情況下,截至2015年年底,期貨公司資產管理業務總規模達到1045億元,與2014年年底124.82億元的規模相比,總體增長了737%。

不過,東證期貨究竟是否因資管業務被立案,目前尚不可知。由于東方證券并未對外披露子公司期貨資管業務的具體情況,截至記者發稿,記者也未收到東方證券對相關問題的回應。

記者注意到,今年上半年,華東地區一家期貨公司因資產管理計劃投資標的不屬于期貨公司資產管理業務允許的投資范圍,被江蘇證監局判定違反相關規定,并暫停該公司三個月開展新的資產管理業務。

港股上市被否概率低

市場更關心的是,東證期貨被立案調查一事將在多大程度上影響東方證券在H股的上市?

“上述立案具體會有怎樣的結果,還需要視調查后的具體情況而定。”上述期貨業內人士表示,其不便發表評論。

東方證券2015年年報數據顯示,截至2015年12月31日,東證期貨總資產224.50億元,2015年實現營業收入3.72億元,凈利潤9018.62萬元。而東方證券當年總資產達到2078.98億元,實現營收達到154億元,凈利潤達到73億元余。由此可見,東證期貨整體體量在東方證券中的占比并不算大,其盈利貢獻僅在1.23%左右。

子公司業績體量是判斷其對母公司業績影響程度的一個方面,但從港股上市角度看,其受立案調查的情況會否因業績貢獻小而影響較小?就此問題,記者也發函至聯交所,但截至記者發稿,并未收到回復。

目前看來,東方證券在公告中并未提及該事件對母公司赴港上市計劃的影響,不過,從其隨后發布的《關于刊發H股招股說明書、H股發行價格區間及H股香港公開發售等事宜的公告》可以看出,其港股上市流程在正常推進之中。

一位A+H股上市的券商機構人士表示,港股市場為雙重備案的核準制發行,港交所審核、香港證監會擁有最終否決權,滿足其上市條件、規則的公司一般不會受到過多阻礙,條件相對寬松。如今公司已刊發《招股說明書》,上市交易在即,同時這一立案調查暫未定性,從過往案例來,看其直接導致母公司上市折戟的可能性并不大。“不過,信批仍需跟進,子公司業績貢獻大小和信批規范沒有關系。”

在東方證券于香港召開的上市發布會上,公司執行董事兼總裁金文忠對上述事件回應稱,集團已經按有關程序就受調查一事進行充分披露,并且正積極配合監管機構的調查,東方證券的風險合規體系審慎有效、屢經考驗,有信心能夠經受住此次考驗,對立案結果“拭目以待”。

6月22日,東方證券發布的《招股說明書》顯示,其預期發售價范圍為每股H股7.85港元至9.35港元,計劃全球發售9.57億股H股,股票將于6月29日定價,7月8日起掛牌交易,股票代碼“03958.HK”。

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